«Валютное регулирование совершенно бессмысленно»

считает Андрей ЧЕРЕПАНОВ, руководитель Департамента внешнего долга Минфина РФ, член Совета Московской международной валютной ассоциации

- В последнее время вновь заговорили об опасности кризисных явлений наподобие событий августа 1998 года. Вы же предлагаете отменить практически все ныне действующие валютные ограничения. Своевременно ли? Может быть, отдельные меры валютного регулирования все-таки оставить?

— Убежден, это совершенно бессмысленно. Меры чисто административного, внерыночного принуждения способны только усугубить ситуацию, отсрочить момент ее исправления. В условиях относительной финансовой стабильности негативные последствия подобных мер практически нивелируются общим благоприятным фоном. Вред от их применения очевиден именно в кризисных условиях. В подтверждение этого приведу ряд аргументов. Так, накануне острой фазы кризиса 1998 г. валютное законодательство Российской Федерации нельзя было назвать либеральным. Однако это не помогло избежать финансовых потрясений. То же самое относится к подавляющему большинству других стран, пострадавших от кризисных явлений последних лет. Кризис был спровоцирован чрезмерным заёмным аппетитом государственной власти и тем, что главный банк страны помогал его удовлетворять во вред достижению своих конституционных целей. Поэтому в настоящее время крайне важно ускоренное погашение государственного долга, а также отказ от новых заимствований и возобновление выпуска облигаций Банка России. Это единственная эффективная профилактика новых финансовых проблем.

— И все же многие полагают, что снятие валютных ограничений - шаг, не прогнозируемый по своим последствиям.

— Вопрос в том, какой мы хотим видеть нашу страну — с явными и к тому же неэффективными по своим последствиям признаками тоталитарного режима или без них. Представьте себе, какие были дебаты в высших эшелонах власти, когда обсуждался вопрос об отмене выездных виз. Не так давно у нас существовала такая мера «пограничного регулирования и контроля». Чем только не пугали: и заразятся за рубежом наши идеологически неподготовленные туристы вражеской страстью к стяжательству, и сбегут алиментщики, и уедет большинство россиян навсегда из страны, прихватив с собой все ее богатства. Но визы отменили, и ничего ужасного не произошло. Наше государство и его граждане только выиграли. Можете не сомневаться, последствия отмены «валютной визы» будут те же самые.

— А зачем нужны существующие валютного регулирования?

— Так называемые «защитные» меры валютного регулирования на самом деле являются провокацией усугубления проблем. Это что-то наподобие принятия обезболивающего средства вместо обращения к хирургу при прободении язвы. Если денежные власти уверены в том, что имеет место негативное изменение условий функционирования экономики долгосрочного действия (например, падение мировых цен на энергоносители), то нагромождение искусственных барьеров, направленных на предотвращение падения курса рубля, противопоказано. Успех административных мер будет способствовать консервации неблагоприятного состояния платежного баланса. А резко снизившаяся рентабельность экспорта вкупе со сравнительно возросшей эффективностью импортных операций приведут к падению стимулов развития отечественного товарного производства. Фактически будет происходить субсидирование покупателей валюты за счет российской экономики. Проблема может быть решена лишь одним способом — быстрой корректировкой валютного курса для восстановления равновесия спроса и предложения рыночными методами. Но этому как раз и мешают «администраторы». Если же дисбаланс на рынке носит, по мнению Банка России, краткосрочный характер, то в целях сглаживания нежелательных, или, как их часто называют, «спекулятивных», колебаний курса он обязан проводить валютные интервенции за счет своих ранее накопленных резервов. Через короткий промежуток времени резервы будут восстановлены, и Банк России от этого только выиграет.

- Но у Банка России не так много резервов...

— Больше чем достаточно. Они даже излишни. Ведь именно для защиты и обеспечения устойчивости рубля (а это основная конституционная функция Банка России) они предназначены, и не для чего более. В этой связи странно периодическое сравнение их величины, например, с годовыми платежами государства по внешнему долгу или с импортными потребностями. Это результат следования одному из стереотипов, навязанных зарубежными «учеными умами» и подхваченных нашими «теоретиками». Можно подумать, что главный банк страны должен брать на себя повышенные обязательства, вплоть до снабжения страны импортным товаром, что не только не предусмотрено законодательством Российской Федерации, но и прямо ему противоречит. Соответственно нет никакого резона ни в наличии в резервах Банка России иностранной валюты в объеме, который превышает эквивалент эмитированных им денег, ни в постановке особой задачи наращивания величины резервов. Впрочем, может, у кого-то есть желание расширять кредитование иностранной экономики...

- А если оставить обязательную продажу, но не в качестве меры валютного регулирования, а в виде инструмента денежно-кредитной политики Банка России?

— Если кому-то хочется иметь такой инструмент денежно-кредитной политики, как обязательная продажа экспортной валютной выручки, то в таком случае следует предложить, и не считайте это абсурдным, противоположную по направленности обязательную покупку иностранной валюты. Мало того, именно ее было бы целесообразно применять сегодня в целях предотвращения ускорения темпов инфляции, достижения запланированных макроэкономических показателей и повышения престижа российского рубля. Но если совсем серьезно, то ведь как-то «добиваются любви» участников рынка центральные банки других стран, в чьем арсенале отсутствуют подобные «силовые приемы»? Они поддерживают стабильность с помощью разнообразных рыночных инструментов процентной и курсовой политики, изменения нормативов отчислений в фонд обязательных резервов и т. д. И вполне справляются. Не верю, что в Банке России работают менее грамотные специалисты. Государство, экономика которого претендует на получение рыночного статуса, обязано раз и навсегда отказаться от попыток административного принуждения коммерческих организаций к совершению валютообменных операций и предоставить собственнику право самостоятельного распоряжения своим законно приобретенным имуществом. В данном случае иностранной валютой.

Беседовал Юрий ПЕТРОВ