Версия для печати

Интернет-издание «Страна.Ру»

Андрей Черепанов «Если ЦБ не участвовал в валютных торгах, значит, там стали вести грамотную политику»

13 декабря курс доллара к рублю в начале единой торговой сессии вырос на 11 копеек, межбанковские котировки - на 12-14 копеек

Базина Галина 13 декабря 2001

Центробанк не принимал участия в торгах ни на межбанковской сессии, ни на ЕТС, при этом вторую неделю подряд происходит падение золотовалютных резервов страны, которое уже превысило $2,5 млрд. Ситуацию комментирует Андрей Черепанов, председатель совета Московской международной валютной ассоциации. Ранее он возглавлял департамент иностранных операций Центрального банка России, а до недавнего времени работал в Минфине.

-   Можно ли чем-то объяснить нынешнее сокращение золотовалютных резервов?

-   Во-первых, действует сезонный фактор. В декабре традиционно повышается спрос на валюту. Это в первую очередь связано с тем, что в конце года происходит выплата премиальных, так что отмечается большой спрос на наличную валюту в связи с обменом большого количества рублей, которое выплачивается россиянам.

Во-вторых, было солидное падение цен на нефть, но это пока скорее психологический фактор. Не думаю, что он мог реально отразиться на предложении валюты, потому что выручка за нефть, поставленную после снижения цен, начнет поступать немного позднее.

В этих условиях Центральный банк начал жестко держать курс доллара на отметке 29,95, хотя мог воспользоваться моментом и решить сразу две проблемы. Он мог повысить курс иностранной валюты, чтобы поддержать не только экспортное производство (это сейчас не самая актуальная задача, у нефтяников есть задел прочности), но и импортозамещающее производство. В результате долгой задержки на этом уровне ЦБ просто "накормил" рынок относительно дешевой валютой. Тот, кто прикупил валюту по низкой цене, сейчас может закрыть свою позицию по высокой.

-То есть какие-то интервенции явно проводились?

-   Конечно, в больших объемах. Банк России держал доллар на низком уровне. Соответственно, ЦБ недополучил прибыль, которую мог бы получить. Видимо, потратив довольно много, он был вынужден фактически уйти с рынка. В принципе в продаже валюты нет ничего страшного, ведь ЦБ изъял с рынка больше рублей, будет медленнее развиваться инфляция. Плохо здесь только то, что валюту продали дешево, тогда как могли бы на этом больше заработать.

-   Вы не считаете, что ЦБ решил поддержать российских экспортеров?

-   Маловероятно, что действия Банка России по уходу с этого низкого курса доллара были связаны с необходимостью поддержки нефтедобывающих отраслей. Однако в общероссийском масштабе это очень позитивное изменение для экономики. Я вообще не знаю ни одного реального довода в пользу поддержания высокого курса рубля.

Говорилось, что рубль должен постепенно увеличивать свой курс, по крайней мере, в реальном выражении, чтобы предприятия могли произвести замену оборудования, дешевле закупить импортные товары. Однако это неправильный подход к делу: здесь предприятия сэкономят, но зато потеряют на том, что станут менее   конкурентоспособными. Высокий курс рубля не способствует развитию  отечественного  товаропроизводства, поэтому при прочих равных условиях сегодня для России однозначно выгодно падение курса рубля.

-   Почему ЦБ сегодня не участвовал ни в каких торгах - межбанковских, на ЕТС?

-   Я думаю, что участвовал, но на очень небольшие суммы. Но если он активно этого не делал, то дал возможность курсу доллара еще больше возрасти. Значит, они стали грамотно вести свою политику.

-   Это невмешательство как раз и привело к росту курса доллара?

-   Конечно, при этом ЦБ не потратил свои резервы. Хотя я не уверен, что нам нужны высокие резервы, ведь каждый рубль уже сейчас обеспечен.

Важно, чтобы курс доллара не повышался каждый день на протяжении  продолжительного времени. Если это будет происходить, тогда действительно наступит дестабилизация, вызванная серьезным негативным психологическим эффектом, и народ ринется в обменные пункты. Однако если это происходит в короткий период времени, то ничего страшного нет.

ПРОЕКТ НАЦИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ

Программа реформ   Важные достижения   Устав   Участники Проекта