Версия для печати

«Газета» № 27

«Газпром» как финансовый инструмент

ОКСАНА ГАВШИНА

Российская газовая монополия вновь выходит на международный рынок заимствований. В ближайшие несколько недель «Газпром» планирует привлечь крупный кредит, а также организовать два выпуска еврооблигаций.

Как сообщает информагентство Thomson Financial, монополия уже выдала банкам Morgan Stanley и Credit Suisse мандат на организацию первого выпуска объемом $2 млрд. Позже банки ABN Amro и Deutsche Bank выступят организаторами еще одного выпуска примерно такого же объема. По данным агентства, все эти средства пойдут на оплату сделки по приобретению контрольного пакета в Sakhalin Energy - компании-операторе проекта «Сахалин-2».

Напомним, что в конце 2006 года «Газпром» договорился с акционерами оператора о приобретении у них 50% плюс одна акция компании за $7,45 млрд. Часть этой суммы «Газпром» намеревался выплатить из собственных средств, остальное - привлечь на финансовом рынке. При этом соотношение этих долей компанией не раскрывалось.

Говоря о возможном объеме планируемого кредита, экспертное сообщество отмечает, что получить крупную сумму будет довольно сложно. Лимиты кредитования на каждую страну у банков ограничены. При этом всего несколько месяцев назад во время IPO «Роснефти» удалось привлечь на рынке $24 млрд. По мнению бывшего главы департамента иностранных операций ЦБ РФ, а ныне руководителя проекта национального развития Андрея Черепанова, объем кредита может составить около $3 млрд. «В этой операции основной вопрос - не сумма, а целесообразность и прозрачность, - добавляет он. - "Газпром" купается в деньгах, не имея вообще никаких ограничений. Ситуация тем более недопустимая, если учесть, что «Газпром» - компания государственная. Это значит, что его долг ударит по бюджету. При этом удивительно, что такая операция, напрямую касающаяся бюджетных средств, а значит, и благосостояния страны, готовится, мягко говоря, абсолютно непрозрачно. Если государству действительно нужны эти активы, то целесообразнее покупать их из средств стабилизационного фонда. Ведь тогда не надо будет платить проценты по кредитам, да и контроль за использованием этих средств будет жестче, нежели если ими будут распоряжаться менеджеры газового холдинга».

При этом Андрей Черепанов отмечает, что по итогам 2005 года общий долг монополии вырос на 60%. Не исключено, что итоги минувшего и текущего года (особенно учитывая будущий заем) продемонстрируют примерно ту же динамику. При этом большая часть привлекаемых средств тратится на приобретение новых активов, которые не всегда имеют отношение к основному виду деятельности газового холдинга. По расчетам экспертов Института энергетической политики, за последние три года (2003-2005-й) «Газпром» потратил на покупку активов вне газового сектора (электроэнергетика, нефть и нефтехимия) примерно $18 млрд, что превышает все капитальные вложения холдинга в развитие газодобычи за последние десятилетия. При этом согласно многочисленным исследованиям до 2010 года в России ожидается резкое снижение собственного производства. В ближайшие 10 лет дефицит газа в стране может составить около 100 млрд кубометров.

«Фактически «Газпром» превратили в некий финансовый инструмент по покупке всевозможных активов. Когда организация начинает заниматься всем и вся, распыляясь на несколько видов деятельности, позабыв о своем основном, об эффективности такого бизнеса говорить не приходится», - считает Андрей Черепанов.

ПРОЕКТ НАЦИОНАЛЬНОГО РАЗВИТИЯ

Программа реформ   Важные достижения   Устав   Участники Проекта