|
|
Версия для печати  01.10.2009Зеленые ростки российской экономики: сверху виднее?(с незначительными сокращениями)
01.10.09 13:00
Время царствования ручного управления экономикой уходит - такое мнение высказал премьер-министр Владимир Путин. Ситуация лучше, чем казалось пару месяцев назад, пора подумать о посткризисном развитии. Также оптимистично оценивают текущее положение дел в экономике министр финансов Алексей Кудрин и министр министр экономического развития Эльвира Набиуллина. Чиновники обещают снизить государственное вмешательство в экономику, возобновить масштабную приватизацию, защитить рубль от валютных потрясений.
Действительно ли экономические показатели позволяют делать выводы о "зеленых ростках" или пока это лишь словесные интервенции правительства? Конец "рецессии" - это еще не начало восстановления. Каковы прогнозы по развитию ситуации в российской экономике в последнем квартале этого года и в начале следующего? Насколько болезненным может быть переход к обещанным рыночным механизмам для крупного бизнеса, получающего сейчас активную господдержку?
Участники конференции:
Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Олег Соломин, начальник аналитического управления Банка "Петрокоммерц"
Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Показывать ответы всех участников Александр Осин Андрей Черепанов Владимир Осаковский Евгений Шаго Николай Кащеев Олег Соломин
3714:26Александр
Уважаемые экономисты, журнал Economist в одном из последних номеров прогнозировал, что стабфонд России закончится в 2010 году. Прокомментируйте, насколько вы согласны с такой оценкой. Как вы оцениваете ситуацию с платежным балансом в России? Удалось ли ему восстановиться после рекордного оттока капитала в 2008 году? Если нет, то когда это приблизительно может произойти? Насколько по-вашему вероятен сценарий падения цен на нефть в ближайший 1-2 года ниже текущих цен?
15:43Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
1) Давайте посчитаем. Резервный фонд сократился с 137 млрд. в начале года до 86 млрд на начало сентября. Снижение на 51 млрд., при том что его начали тратить только в марте. Год ещё не закончился, а к концу года бюджет всегда тратит больше чем обычно. Так что до 60 млрд. долларов резервный фонд скорее всего упадет уже в этом году. В следующем году дефицит бюджета около 3 трлн. рублей или 100 млрд. долларов. Где то треть займем на рынке, остальное возьмем из резервного фонда. Вот и все. Bottomline - оценка верная, более того официальная от Минфина.
2) Насчет платежного баланса. По данным ЦБ, счет текущих операций +17 млрд. за 1ое полугодие, финансовый счет +9,8 млрд долларов во втором квартале, после -32,6 млрд. в первом и -135 млрд в конце 2008. Так что можно сказать отток прекратился и даже развернулся.
3614:25Гриони
Курс всех валют свободно плавающий и,теоретически,эмисся любой денежной единицы может быть бесконечной.Какие-либо оеспечительные активы востребовать нельзя.Любая крупная эмиссия,в любой ведущей валюте,приводит к необходимости аналогичных шагов во всех других,перераспределяя безответственность.Не кажется-ли Вам,что мировая финансовая система зашла в исторический тупик и уже сама по себе ничему не даёт расти?Нужна финансовая революция?
15:21Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
1) Свободно плавающий курс далеко не у всех, а у очень ограниченного числа валют. 2) Почемы вы думаете что любая эмиссия в крупной экономике приводит к необходимости аналогичной эмиссии в других странах? Это не так. 3) Насчет исторического тупика и революции - вы что имеете ввиду? У существующей финансовой системы очевидно есть проблемы и нужна масштабная ребалансировка многого. Наверно требуются новые виды регулирования. Это и есть кризис и последствия. Но предложить чего то совершенно альтернативного нечего. Какая система есть, с тем и живем. Если у вас есть какие то предложения так и скажите.
15:21Олег Соломин, начальник аналитического управления Банка "Петрокоммерц"
Теоретически да, но это полнейшая ерунда, так как также теоретически любой индивид не должен бояться смерти, а она ведь неизбежна. Тем не менее социум существует на неком своде правил, норм и прочее и не ввергается в хаос безысходности.
15:31Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Кризис показал, что "финансовая революция" назрела. Надо только решить, как наиболее безболезненно ее совершить. Понятно, что должен появиться наднациональный эмиссионный орган, действующий по остановленным для него мировым сообществом правилам. Конкретные идеи постепенно созревают. Один вариант для обсуждения я уже озвучил - установление жестких эмиссионных правил для ФРС и перевод ее и доллара из юрисдикции США во вненациональную юрисдикцию.
16:03Гриони
Владимир,1)"другие"привязаны ксвободно плавающим.2)даёт выигрыш во внешней торговле(способ ослабления)и не только.3)добровольно выгоды(в ущерб другим)никто не отдаст,а других решений нет,как Вы заметили.Декоративные ребалансировки ничего не изменят,а другие-зачем?А если будем жить в куче навоза-будем нюхать?
16:08Гриони
Олег,сегодняшний свод правил-несоблюдать когда невыгодно.Отвечать не придётся и никто не обещал...Безысходность...
16:10Гриони
Андрей,спасибо за понимание.
16:40Гриони
Для справки.Наличная эмиссия-6 центов за асигнацию $100.Полторы бочки нефти в текущих.Безналичная дешевле.
18:11u
Межнациональный эмиссионный центр не имеет перспективы. Валюта, неподдерживаемая никем, никому не нужна. Любое суверенное государство имеет право от нее отказаться в пользу своей национальной валюты.
3514:20BBK
Куда дели вторую волну? кто спрятал? где обещанные 20 долл. за барель?
15:10Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
ФРС с триллионом свежих долларов спрятал. Ещё одним триллионом новых кредитов Китай помог. В Китае вроде раздавать деньги прекратили (с тезх пор китайский рынок -20%), ФРС пока только планирует закончить печатать деньги до марта 2010. Потом посмотрим.
15:36Иван***
Ее никто не прятал просто отодвинули во времени на чуть чуть попозже...
15:42кю, пессимист
Придёт время возвращать долги, а оно не за горами, тогда и посмотрим.
15:44ВОЗДУХ
..да я думаю накачка ликвидность..-это спасение утопающего с помощью соломинки....это только усугубит ситуацию...
16:22Гриони
кю,никто небудет возвращать.Извините-не получилось...
3413:48Нудный, ЕС
Не поняв причину кризиса, невозможно понять и критерии по которым можно судить о восстановления экономики. Если у нас кризис перепроизводства: перетекание всех ресурсов (в первую очередь денег) в пользу ограниченного числа лиц, кто не потребляет в необходимом экономике количестве, то критерием преодоления кризиса является факт перетекания ресурсов тем, кто будет потреблять. Перетекания такого сегодня нет, даже наоборот, потенциальные потребители теряют желание приобретать из-за отсутствия устойчивости дохода. Как Вы считаете, может причина кризиса в чёт-то другом?
14:08Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Главная причина глубокого кризиса в России - в неадекватной, непрофессиональной, непатриотичной, а если кратко - вредной курсовой политике Банка России последних восьми лет по утяжелению рубля. Она формировала спекулятивные пузыри и дестимулировала национальную экономику, делая ее драматично зависимой от потоков горячего капитала из-за рубежа.
14:20Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Боже мой, г-н Черепанов! Ну почему, почему у людей все ТАК ПРОСТО?! Завидую, право...Раз - и все всем ясно. Буквально пофамильно.
14:29Гриони
Кто виноват мы всегда знаем,а кто делать?
14:35Сергей
ОСНОВНАЯ ПРИЧИНА глубокого кризиса рос-й экономики, а также главный тормоз её развития = Пу-Ме и Компания...нужна "перезагрузка"
14:56kroki, Великий Кукл
Пу и Му не сильно что-то решают, хотя и кажется, что это так. Если бы само российское общество не было настроено на именно такую политику, а на другую, то и они вели бы себя по-другому. Нечего все только на власти тянуть. К тому же есть варианты и похуже:-)
15:19Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Боже мой, г-н Кащеев! Считаете, что все ТАК СЛОЖНО? Тогда назовите свои причины кризиса. Только, пожалуйста, не упоминайте про злые США и не повторяйте доводы о перегреве российской экономики, об опережающем росте зарплат и прочую часто произносимую чушь. И фамилии виновных, конечно, не называйте. Они ведь могут быть еще у власти. В том числе в Наблюдательном совете Вашего уважаемого банка.
15:51kroki, Великий Кукл
И ваще кризис вполне нормальное явление. Экономика время от времени передергивается с разными выкрутасами, а кризис приводит все (или многое) в нормальную форму.
18:15u
Причины кризиса - страх, жадность, глупость и т.д.
3313:13ск
За время правления Ельцина и Путина в РФ разорились или были ликвидированы более 70 тыс. предприятий. У сохранившихся предприятий, из-за ростовщической, высокой, колониальной ставки рефинансирования частного коммерческого ЦБ РФ, с 1999г. по 2008г. износ основных фондов увеличился: в энергетике, на ж/д транспорте, в машиностроении с 50% до более 70%; в ЖКХ и в дорожном хозяйстве с 60 до более 70%; в сельском хозяйстве, в производстве цемента и глинозёма с 70% до более 90%. Вопрос. Согласны ли вы с тем, что ростки появились только там, где собственники предприятий на обновление ОФ успели получить кредиты за границей или потратили свои деньги?
13:39Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Как-то не очень в кассу про Ельцина и Путина... Потому что одновременно напоминает вечную сказку про (белого бычка) всяких царей и бояр, перед коими безмолвствует вечно в белом ясносинеглазый народ, во-вторых отдаляет от экономики в область евроазиатского самосознания... :) Надоело, сорри. Чтоб Вы меня в чем не обвинили, скажу: я родом из СССР, мне за 40, и в Советской Армии срочную я служил. :) А если об экономике, то вопрос КРАЙНЕ непростой. Нельзя его привязывать к правлению тех или иных царей с боярами, а надо - к периоду доэкономическому, когда экономики как факта не было, а был типичный азиатский способ производства, мобилизационный прожект, года до 92-го, который нам оставил в наследство абсолютно неэффективную некую совокупность то ли 100% оборонных, то ли полуоборонных объектов, построенных дефакто принудительным трудом в совершенно аномальных для нормальной экономики местах, но из которых, мы, благодаря А.Гринспену, теперь выкачиваем единственное, для чего большая часть из них пригодна: природную ренту. Кстати, я со светом в душе, узнал, что в Канаде, за полярным кругом при таянии вечной мерзлоты природный газ, на коем зиждется благосостояние, выделяется в атмосферу... Они тупые там, что ли? Чего не добывать-то его? А они липнут, как справедливо подметил совершенно мной не уважаемый Паршев, чего-то к южной границе... Еще от СССР была унаследована гигантская скрытая инфляция в виде дефицитов всего и вся. А еще - моногорода. А еще - люди, в частности те, которые стали во главе страны и отправились в неизведанное... Так что, дорогой коллега, могло быть и ЕЩЕ ХУЖЕ... Кредит тут... Тут такой клубок проблем, что мама не горюй! Десяти постов не хватит.
14:01kroki, Великий Кукл
А оставили Сбербанк и Газпром? От этого экономике лучше стало?)
14:21Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
ВАЗ и Сухой забыли, дорогой друг. Т.е Вам лично БЕЗ Газпрома и Сбера было бы лучше жить?
14:37kroki, Великий Кукл
Да, я не люблю Сбербанк. Плохой сервис, очереди, от которых никуда не денешься, плохие коммуникации и так далее. Ну это все видят. Но самое плохое, что из-за господдержки он "давит" рынок.
14:42ск
Два года назад Сбербанк разорил более 200 государственных сельских хозяйств в славянских субъектах РФ, потребовав от них немедленно вернуть кредиты, выданные до конца года. Через месяц из суда пришли приставы, арестовали технику, коров и телят, а затем продали их по баласовой прибыли (госкоровы были проданы по 250 рублей за шт., вместо 25 тыс./шт., а техника была продана по цене металлолома 2 тыс руб/шт.). Без коров сельхозпредприятия разорились и стали продавать землю. Это сделало крестьян нищими.
3212:52kroki
Насколько вредны для экономики большая пятерка госмонополий: Сбербанк, Газпром, ВТБ, Транснефть, Роснефть? Кто-нибудь из экономистов просчитывал потери, понесенные экономикой и бюджетом от их деятельности?
14:09Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Не все из перечисленной пятерки совсем уж вредны. А потери просчитать невозможно, т.к. они в основном базируются не на прямых убытках, а на недополученной бюджетом прибыли от вечно неэффективной деятельности госкорпораций.
14:14kroki, Великий Кукл
Почему это не все вредны? Кто из них принес конкретную пользу, какую бы не смогли сделать частные инвесторы и притом гораздо более эффективней?
14:21Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Частные инвесторы? Вы, видимо, с О.Дерипаской... :)
14:27kroki, Великий Кукл
Это с чего бы Дерипаска был частным инвестором?)))) Без содействия государства он бы и раньше такого успеха не добился, и сейчас бы не выжил. К тому же, насколько помню, он не инвестор сейчас, а большой должник. Конкретно вспомним строительство завода по производству СПГ на Сахалине. Также момент прихода иностранцев в нефтедобывающую промышленность в 90х годах, когда они спасли отрасль. Еще можно вспомнить Ходорковского, который в разгар кризиса самостоятельно освоил Приобское месторождение. ... Далее →
15:02Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
kroki. Я утверждаю не то, что они не вредны, а то, что они не совсем уж вредны. Т.е. от некоторых из них, кроме очевидного вреда, есть и польза. И полностью с Вами согласен - частники были бы намного полезнее для общества.
15:13kroki, Великий Кукл
Угу. Лучше бы наши ребята вместо национализации в свое время лучше бы занялись приведением юридической системы в порядок.. Но уже поздно жалеть упущенного времени.
3112:45Ольга
По телевидению,видимо, идет конкурс "кто даст лучшую оценку российской экономике", в которой принимают участие все чиновники и депутаты. Допустим поверили. За счет чего РФ "выбралась" из кризиса? (кроме удорожания нефти на мир. рынках)В какой сфере, на Ваш взляд, "наплыв" инвесторов в РФ. Как Вы оцениваете мнение ин. специалистов о том, что РФ медленно, но верно погружается во вторую волну "кредитного" кризиса из-за качества выдаваемых кредитов? Ваш прогноз курса валют на конец года при средней цене нефти 65 USD(с учетом дефицита бюджета, который будет как ком расти к концу года)
14:02Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Вряд ли стоит ждать "второй волны кредитного кризиса". "Плохие" кредиты уже давно выданы и, соответственно, банки уже давно потеряли эту долю своей ликвидности. Те из них, кто все еще жив, будут жить и дальше.
14:23Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Скажите, а Вы знаете, по каким критериям определяются "плохие" кредиты? А то говорят, из-за них большие различия по РСБУ и МСФО...
3012:42Иваноff
Уважаемые эксперты, как Вы можете прокомментировать следующее несоответствие: значительное сокращение в тече последних нескольких месяцев грузоперевозок морем (падение Baltic Dry Index),с заявлениями ответственных лиц о том, что дно мирового кризиса уже пройдено и мировая экономика на подъеме. Спасибо.
13:40Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Только тем и занимаюсь, что комментирую. Честно. Кто знает, подтвердит.
14:42Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Baltic Dry Index это индикатор средних дневных цен перевозимых морем товаров сырьевой группы. Мы видим, что рынки металлов, энергоресурсов, другие товарные сегменты с середины лет демонстрируют консолидацию. BDI, после своего достаточно активного роста в конце 2008 – первой половине 2009 гг., начал снижаться несколько ранее, в июне т.г., что отразило, по видимому, насыщение реального сектора экономики сырьевыми запасами. Однако, по мере восстановления инвестиционной активности в производстве эти запасы, очевидно, потребуются вновь. С другой стороны, поддержку котировкам сырья сейчас оказывают как монетарные факторы, так и возможность реализации сценария дефицита ресурсов на мировом рынке уже в ближайшие годы.
К примеру, спрос на пшеницу в 2009 г. вырос на 2%. Правда и предложение на этом рынке, в связи с рекордным урожаем, также возросло, на 5%.
Предположим, что производство пшеницы в следующем году в связи с теми же сезонными факторами, а также недостатком инвестиций на падающем рынке снизится, скажем, на 3%(г/г). При этом, спрос, в связи с восстановлением мировой экономики и принимая во внимание трендовый прирост населения Земли на уровне 1,5%(г/г) увеличится, скажем, на 3%(г/г). Мы получим в результате дефицит пшеницы, что, вероятно, отразится и на ценах сельхозрынка и на динамике BDI.
15:01Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Сырьевые рынки в последние месяцы очевидно перегреты за счет высокого денежного предложения. Индекс Baltic Dry лишен спекулятивных факторов в силу своей сущности, и, на мой взгляд, в большей мере отражает состояние экономики, нежели, например, цена на нефть. Поэтому, можно предположить, что официальные лица немного лукавят, делая такие заявления, либо не до конца понимают ситуацию, что врядли.
14:03Иваноff
Николай, если есть в сети ваши статьи по существу вопроса, то было бы интересно почитатаь. Насколько я понимаю, выводы о начале роста мировой экономики, в том числе и российской, делаются на основании анализа состояния реального сектора производства за определенный промежуток времени. Нынешнее падение стоимости фрахта морских грузоперевозок устойчиво идет с июня этого года, то же самое происходило и в прошлом году перед началом кризиса. Спасибо.
15:06Иваноff
Александр Осин, cпасибо за ваш ответ: "...Однако, по мере восстановления инвестиционной активности в производстве эти запасы, очевидно, потребуются вновь..." - Будем ждать!!!
2912:33Finn
Добрый день. Интересует ваше мнение относительно лальнейших перспектив восставновления экономики. Промышленность начинает м/м демонстрировать признаки оживления, инфляция стабилизировалась, ситуация на денежном рынке также довольно устойчива. Можно ли говорить на указанном фоне что дно пройдено и экономика и ФР продолжат достаточно динамично расти в ближайшие кварталы?
14:55Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Все признаки оживления в промышленности являются следствием роста внешнего спроса на сырьевые товары. Но этот спрос не устойчив: прекратит правительство США печатать доллары и нефть снова будет никому не нужна. Внутренний спрос пока продолжает падать и говорить об устойчивом восстановлении роста экономики можно будет только тогда, когда восстановится этот внутренний спрос.
Правительство чтобы стимулировать этот спрос пытается использовать старые, проверенные методы, то есть заставить население брать кредиты. Посмотрите, что предложили для стимулирования автопрома в Европе и США (дали утилизационную премию), и что предолжили у нас (субсидируют ставку по автокредитам). Но в условиях кризиса, население вообще не склонно брать кредиты ни по каким ставкам, поэтому снова построить внутренний спрос на росте кредитования не получится, сначала необходимо обеспечить устойчивый рост доходов, а они пока продолжают падать и прогнозы по безработице на конец года, даже официальные, подразумевают ее рост. Поэтому говорить о том, что дно пройдено, на мой взгляд пока рано, уж во всяком случае о динамичном росте в ближайшие кварталы говорить точно не приходится.
15:04Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Если внешнеэкономическая конъюнктура не подкачает, то дно действительно если не пройдено то уже достигнуто. Однако насчет динамичного роста я бы не говорил. Экспорт может и растет, равно как и госрасходы. Однако про инвестиционный спрос пока даже нельзя сказать о стабилизации. Потребление же продолжает сокращаться.
2811:36Андрей Павлов, Macro-vision
Уже года 3, а активно с прошлой Осени, Медведев вербовал страну о переходе в расчетах за нефть, газ... со странами-соседями на рубль (или новую нац валюту). Идея здравая, помятуя о том, что доллар печатает ФРС (частная лавочка), которая ничем (абсолютно ничем) его не обеспечивает. Ясно, что процесс перехода не мгновенное преобразование. Но где действия? а то опять - поговорили, успокоили бабушек и хватит. Что то делается сейчас в этом направлении?
13:45Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Опять 25! "Ничем не обеспечивает", бла бла бла... Скажите, кроме Вас, У.Ч-са, г-д Х-а и П-а, да еще некоторого ограниченного числа народу, это кого-то интересует практически?! Доллар - фактически наднациональная валюта. Вы на него можете купить башмаки в Зимбабве, одеяло в Монголии и пачку чая в Лондоне. И ту же нефть где угодно. Продолжать, или хватит? И причем тут бабушки, наконец? Или Вы - анонимная бабушка? :)
13:57Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Не надо никого вербовать переходить на расчеты в рублях! Это нерационально. Надо развивать отечественную экономику и делать интересными разнообразные внешнеторговые операции с ней. Тогда наши контрагенты сами захотят работать с рублем. Важно еще и отменить все еще имеющиеся в законодательстве ограничения на расчеты в рублях вне российских уполномоченных банков.
14:24Андрей Павлов, Macro-vision
Николай Кащеев А чем он обеспечен? Вы считаете положение доллара обоснованным? я не гений макроэкономики и великой политики, но отдавать материальные ценности (нефть, золото...) за бумагу, которую само гос-во США заимствует у больших дядей, не есть логично... неужели это настолько выгодно для России, если да, то мой вопрос некорректен, если нет - почему продолжаем такой обмен.
14:43Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Отдайте мне ваши доллары, они же ничем не обеспечены.
14:56Андрей Павлов, Macro-vision
я бы с радостью))) но не ношу такую валюту в кошельке и не храню в ней сбережения, даже не получаю в ней зарплату, т.к. вообще зарплату не получаю)))
14:58Андрей Павлов, Macro-vision
и про бабушек... так зачем было вещать о возможном переходе в расчетах? т.е. вопрос не в обеспеченности доллара, а зачем было об этом говорить и ничего не делать?
16:22Николай, Маржинов, Инк.
Отдавать за долл. оказывается самым выгодным, вот в чем цимес! Альтернативы слабее. Смысла навязывать рубль в расчетах за сырьё нет. Тогда нужно отдать основные наши рынки полностью под контроль иностранцев, чтоб они у нас зарабатывали эти рубли на строительстве, автоиндустрии, торговле и пр. что еще не развалилось. А тогда 2 проблемы: 1) конечный продукт для нас будет еще дороже, нежели чем его тупо закупать, произведенный во всяких китаях 2)батурины-дерипаски и пр. создания, весьма нужные нашей экономике как пятая нога Бобика, остаются не у дел. :) Видите, сие есть анриал.
2711:35Михаил, историк
К каким инновациям они собираются переходить от сырьевой направленности? Как там поживают наши технопарки, а? Уже выдали на-гора тысячи технологий? Не справляются с потоком инвестиций? Не надо себя обманывать, господа. У меня вопрос к экспертам - согласны ли вы, что именно сырьевая направленность помогает России хоть как-то переживать кризис? Может, наоборот, надо развивать именно сырьевые технологии, а не мечтать о несбыточном?
14:41Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
У России есть comparative advantage в сырье, и Россия при любом раскладе будет продолжать его экспортировать. На нефть и газ спрос стабильный и это действительно способствует стабилизации. Однако это не мешает планировать развивать что то другое. Вопрос что именно планировать, как воплощать эти планы и кому. В своем открытом письме ответы на эти вопросы Президент просит присылать ему лично. Воспользуйтесь возможностью
18:22u
Россия в действительности только этим и занимается - развивает сырьевые технологии
2611:29Андрей Павлов, Macro-vision
Если судить о росте экономики по покупкам зарубежных спорт клубов, то мы выходим уже сейчас на докризисные времена. Сначала Челси, теперь клуб НБА... а я вот за покупку хоккейного клуба НХЛ. Почему мои налоги, мой труд, недры моей страны, поступая сначала в гос бюджет (что есть нормально) затем в виде гос поддержке уплывают в частные компании (которым якобы нечем платить по кредитам и рабочим), а затем под благовидным предлогом развития спорта уплывают за рубеж? Вопрос - если денег настолько много, что покупаются заграничные клубы, значит и внутри страны их полно (ликвидность)? но как то не заметно :(((
13:47Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Это - вопрос риторический? Зачем Вы его задаете? Я себе клуб не покупал точно.
13:53Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
В нашей стране денег много. Вот только инвестировать здесь бывает крайне опасно. Много царедворцев и "правоохранителей" хотят попастись на хлебных полях.
16:15Андрей Павлов, Macro-vision
спасибо за оба ответа
2511:25Оксана Аркадьевна, менеджер
Заместитель председателя ФРС Дональд Кон недавно заявил, что ФРС, возможно, скоро будет повышать ставки. Как вы считаете, ФРС готова ужесточать свою политику? Стоит ли к концу года ожидать достаточно резкого укрепления\ослабления доллара?
13:47Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Нет, не будет. Про доллар ближе к концу и посмотрим.
14:33Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Повышать ставку - вряд ли. Даже весной и то вряд ли. Однако закончить печатать деньги (свернуть программы выкупа облигаций) могут и скорее всего начнут. Насчет доллара - уверен что он ещё всем очень сильно понадобится (когда надо будет вернуть тот триллион что у ФРС взяли), но пока деньги печатают какого либо его значительного роста ожидать не стоит.
14:42Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
ФРС начнет ужесточать политику в случае появления признаков инфляции. Пока таких признаков нет. И, как правильно заметили коллеги, ужесточение начнется не с повышения ставок, а со сворачивания программы по выкупу облигаций.
14:04kroki, Великий Кукл
Не следует. Трудности у даунов еще не закончены. Падение роста безработицы не означает падения безработицы. Им следует ждать: 10%ную безработицу на конец года (по оценкам Блумберга), дальнейшее снижение покупательского спроса, снижение прибылей компаний. В негативе небольшую череду банкротств. Ну, и у нас такие же проблемы.
14:14Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Простите за невежество, а дауны это кто? Австралийцы? Которые down under? Так сырьевая страна-то, еще раньше всех выберется...
14:17kroki, Великий Кукл
Dowны:-) Суть в том, что никакой второй волны кризиса не будет, потому что мы только миновали эффект от вливания денег в кризисную ситуацию, вызванную переизбытком денег. То есть, попробовали пролечить избыток еще большим избытком. Притом сделали это не очень удачно. Эффект прошел, а сейчас уже начинается сам кризис.
14:31Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
А... Да Вы просто второй Рубини! :)
14:34kroki, Великий Кукл
Я круче. Начало текущей американской коррекции предсказал где-то примерно за месяц до ее начала. А также возможную череду банкротств. Что и может начаться с CIT Group.
15:56ВОЗДУХ
..я думаю время скоро расставит точки над И..увидим кто прав.
2411:12физкультурник, Шарашкина контора
Добрый день!как вы оцениваете банковский сектор РФ.?я например негативно, взять тот же втб-список предприятий которым он дал кредиты.процентов 80 не смогут вернуть их.доп. Эмиссия окупиться через 20 лет.и т.д.а это один из крупнейших банков.понятно что гос-во не оставит.а что другие банки. я думаю ситуация не лучше! Кредиты давать некому ,спрос упал,требования жесткие,ставки не будут снижать из -за рисков,и депозитов от 12-.18 процентов.да и старые заемщики не особо возвращают.могу продолжать.но вы и сами понимаете какова ситуация.
13:49Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Профессионализм сотрудников ВТБ, конечно, требует проверки. Но российские банки постепенно начинают предоставлять кредиты, в т.ч. мамому и седнему бизнесу. Главным образом, под надежные залоги. Что уже не плохо.
14:08Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Представил себе: сидит Особая Тройка. Например, господа Разуваев, Демура и почетный гражданин города Мышкин, 95-и летний слесарь Сидоренко как представитель общественности. А к ним стоит огромная, трепещущая очередь сотрудников ВТБ на предмет "проверки профессионализма". :)
14:17Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Как можно судить исходя из имеющейся статистики, а также принимая во внимания недавние высказывания представителей ВТБ и Сбербанка, необходимость наращивания резервов кредитных организаций на возможные потери снижается, и будет сокращаться в среднесрочном периоде, создавая потенциал уменьшения процентной маржи банков и соответственно, сокращения ставок выдаваемых ими займов. параллельно стабилизируется, а затем начнет увеличиваться объем ссуд, выдаваемых банками реальному сектру и потребителям.
Необходимо также отметить, что развитию процессов снижения стоимости кредитов в РФ сейчас способствует, как административно – монетарное стимулирование кредитного сектора РФ, так и рост конкуренции в банковской сфере.
13:58kroki, Великий Кукл
Кстати, и профессионализм сотрудников Сбербанка, и прочих.. Сегодняшние вливания в госмонополии это вчерашние недоплаченные деньги военным, учителям, милиции той же самой.
14:12Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Ну, тем более, что милиции... Это уж форменное безобразие. :) Как-то у вас, однако, странно выходит: ГОСмонополиям ГОСударство ГОСденьги дает на ГОСударственные цели, вроде как. Ан, опять все плохо... Вы же так любите, наверняка, все государственное! В чем же тут загвоздка? :):)
14:14кю, пессимист
В том году знакомый предприниматель хотел взять кредит для развития бизнеса. Обращался в 5 банков и везде получил отказы. Сейчас требования к получению кредита ещё ужесточились. А нам всё твердят о какой-то "поддержке малого бизнеса". Да и сам пытался взять потребительский кредит, в ответ услышал - "С Вашими доходами можете вообще к нам не приходить".
14:21kroki, Великий Кукл
Не безобразие, а отсутствие нормальных подходов. Никто не сделал так как в Штатах делают пакет поддержки полицеским. При не самой большой зарплате у них идут бонусы, и они держатся за свою работу. По крайней мере, многие. Наши же люди идут в милицию... А про учителей вы зря. Притом, деньги не государственные, а как бы вам напомнить, что я налогоплательщик. И ваш банк сейчас пользуется теми деньгами, которые я заплатил в качестве налогов (кстати, я и проживаю в нефтяном городе, маленький штрих).
2311:10Татьяна Алексеева, успешный менеджер
Прокомментируйте, пожалуйста, заявления о приватизации - Шувалов, Набиуллина, Кудрин да и Путин недавно намекали о приватизации. Это опять вперед, в девяностые? Кудрин собирается отдать контрольный пакет ВТБ, Шувалов планирует распрощаться с Роснефтью. А зачем все это вообще надо было тогда собирать? Мы наблюдаем начало очередного попила бабла?
13:48Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
В 90? Это смотря как приватизировать.
2211:08Иван
Мне кажется, что зеленые ростки, на самом деле являются прошлогодней травой покрашеной зеленой краской - в лучишх традициях нашей армии. Может пора уже садовников сменить?
14:04Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Меняйте! Есть конкретные кандидатуры, идеи, механизмы?
14:07kroki, Великий Кукл
Грефа - в правительство. Так как сделка с Опелем ничего вашей компании, кажется, кроме головной боли руководству Сбербанка не приносит, то можно считать это как нацпроект. То есть здесь ваш руководитель выступает как неплохой государственный деятель. Притом, он один из тех, кто у нас в стране хоть что-то доводит до более-менее логического завершения.
14:26Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Вы не в курсе, что он там, вообще-то, был уже?
14:40kroki, Великий Кукл
Я в курсе, что он был там и примерно представляю с каким поворотом политики его оттуда "выдавили".
14:45Сергей
кроки, не мели чепухи!ты бы еще гайдара в прав-во поставил или чубайса...сделай себе трепанацию мозга!
14:49kroki, Великий Кукл
Я то как раз чепуху не мелю. По крайней мере Гайдар или Чубайс хоть что-то когда-то довели до логического завершения (не буду вспоминать, правда, что именно). Греф - нормальный управленец. В отличии... сегодня так, а завтра по-другому, куча программ начинается и ничего не делается.
15:05Иван
Ну вот "Солидарность" хочет Лужкова убрать, для начала. Я чем смог, помог. Подписался под заявлением.
15:52Иван***
kroki,Греф - нормальный управленец. В чем его нормальность если не секрет?
16:10kroki, Великий Кукл
то что он управленец, который может довести дело до завершения. а у нас таких мало. Ты к примеру помнишь сколько у нас было НаыПроектов, Программ по переселению, ЕГАИСов и прочей дребедени, которые сильно пиарили и не то что до ума не довели, даже второго шага не сделали. А все потому что никакие управленцы.
17:22Иван***
kroki, я с этим согласен, все проекты с треском провалены, только что Греф то довел до конца, я вот сейчас наблюдаю как он Сбер рушит
2111:04Владимир Андреевич Дубровский, военнослужащий
Впечатление, что рубль теряет корреляцию с нефтью. Почему?
13:45Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
По моему убеждению, такая корреляция должна быть лишь при стратегическом (серьезном и долгосрочном) изменении цен на нефть. В иных случаях чем уже будет годовой коридор колебаний валюты, установленный посредством рыночных операций ЦБ, тем лучше. И он не должен отвлекаться на конъюнктурные колебания цен на нефть.
13:51Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Это называется керри трейд. Вы имеете (или берете взаймы) доллар. Он вам стоит 0.25% годовых, и Вы вкладываете его в рубль под 10-15%. Если Вы, конечно, уверены, что рубль достаточно стабилен к доллару. При нефти 65 долл. он вряд ли девальвируется. Поэтому игра стоит свеч.
2011:03u
Учитывая низкий внутренний платежеспособный спрос, быстро и много денег может принести только экспорт природного сырья. Добыча и экспорт природного сырья из труднодоступных территорий связаны с большими затратами, но эффективность сырьевого экспорта обеспечивается принудительным поддержанием низкого курса рубля. При этом бремя не только огромных государственных расходов, но и высоких затрат компаний на добычу и экспорт сырья ловко и незаметно перекладывается на все население. В езультате - стагнация и деградация всех сфер, не связанных с сырьевым экспортом, в которых занято большинство населения, и, как следствие, еще большее сокращение платежеспособного спроса. Круг замкнулся. Страна в целом, государство, экономика и население находятся в полной зависимости от коньюнктуры внешних сырьевых рынков. Все инвестиции в такой стране чрезвычайно рискованы, а нацеленные на внутренний спрос - не эффективны. В каких отраслях зеленые ростки и чем они обусловлены?
13:53Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Зеленые ростки могут быть а) от оживления внешнего спроса (металлургия), б) от стимулов (банковская сфера), в) от того, что падать дальше некуда, естественное дно достигнуто (?).
14:19Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Вы сами на свой вопрос и отвечаете. Зависимость от конъюнктуры внешних сырьевых рынков есть, но последние несколько месяцев она вполне позитивная. В результате и имеем зеленые ростки там где есть внешний спрос, в частности в черной металлургии.
15:15Олег Соломин, начальник аналитического управления Банка "Петрокоммерц"
Откуда столько пессимизма? "круг замкнулася", "принудительное поддержание курса", "деградация"... Если страна не представляет собой автаркию (замкнутую экономическую систему), то у нее всегда будет какая то специализация: сырьевая, инновационная, сферы услуг... Поэтому стенать по пооводу неэффективности можно в любой стране и по любому поводу. "Зеленые ростки" в том, что государство потеряв опору в дорогой нефти стало заниматься и другими отраслями. Очень ободряет, лично меня, тезис о неадкватности цен на жилье. То есть перенос акцента в жилищном вопросе со ставок по ипотеке на стоимость метра.
14:30кю, пессимист
Ха! Китайские сталелитейщики снижают цены из-за перепроизводства, а у наших металлургов рост внешнего спроса? Нестыковочка, господа.
14:43Сергей
Зеленые ростки могут быть от а) желания чинуш нарисовать красивую стату...других ариантов нет!...сам работал в администрации области - все только прогнозированием, планированием и сбором статистики занимаются - причём это так делается...ну вообщем с одной стороны я долго смеялся...а с другой - не смог там работать - не хочу деградировать и заниматься глупой "лепкой"
15:11kroki, Великий Кукл
После зимне-весеннего "пролива" металлурги конечно отскочили. Но потенциал роста пока что практически исчерпан. "Металлический марш" уже отыгран.
15:52Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Рост был, причем именно в Китае. Хватало и на наших. Скорее всего это было связано с антикризисными бюджетными тратами КПК. Сейчас ситуация меняется, причем в худшую сторону.
1911:00физкультурник, Шарашкина контора
Добрый день уважаемые участники и эксперты!откуда взялась такая эйфория чиновников?есть очень интересная таблица о загруженности предприятий на территории РФ.почти все организации которые работают на внутренний рынок не загружены даже на 60 процентов!добавленная стоимость не создается!остается только экспорт,а когда перегрев на товарных рынках закончится и спрос на мировых рынках на сырье и металлы упадет,а он упадет, ведь нельзя накачивать деньгами бесконечно.дальше уважаемые эксперты вы и сами знаете к чему это приведет!прав ли я в своих предположениях?
14:14Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Если очень коротко, то да, правы. Правда накачивать деньгами ещё какое то время можно
14:56кю, пессимист
Накачивать можно, пока пузырь не лопнет. А когда он лопнет..."зелёные ростки" станут перегноем.
15:54Иван***
кю, пессимист да это похоже и не "зеленые ростки", это плесень
16:22кю, пессимист
Иван*** или зелёные ростки плесени.
1810:37Арсений, акционер
Будет ли Центробанк препятствовать укреплению рубля скупая валюту? И делается ли это сейчас? Если да, то почему так быстро укрепляется рубль?
13:29Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Будет и уже скупает. Судя по высказываниям Игнатьева - около 3 млрд. ЦБ купил за последние 2 дня. Почему сейчас а не раньше - в июне ряд чиновников говорили о том что 30 рублей за доллар это предел, после которого укрепление рубля будет уже некомфортным для экономики, государства и т.п. Недавно курс доллара подошел к 30 рублям, и судя по всему ЦБ решил "дать бой". Так что ниже 30 доллару будут помогать и укрепляться рубль будет уже не так сильно. Если вообще будет.
14:12Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Полагаю, что активность ЦБР, направленная на ослабление национальной валюты, заметно возрастет в случае снижения курса USD/RUB до 28 - 29 руб. за доллар США. На этих отметках сейчас, на мой взляд расположен ряд значимых фундаментальных уровней поддержки данной валютной пары.
14:37Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Будет. Рубль уже больше недели фактически торгуется на одном уровне. Люди любят круглые цифры и ЦБ - не исключение.
1710:28Николай Степанович
Нефть выше 70 за баррель идти не хочет, а рубль укрепляется. С чем это связано и не ухудшает ли дорогой рубль дефицит бюджета (поступления в долларах, а тратят в рублях).
13:40Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Рост рубля связан главным образом с ростом фондового рынка (он заинтересовывает спекулятивных инвесторов из-за рубежа), продаваемой выручкой экспортеров и сворачиванием валютных позиций, откытых в конце прошлого - начале этого года. Тяжелый рубль, конечно, снижает поступления в бюджет - чем меньше рублевая оценка валютной выручки экспортеров, тем всегда меньше обязательных отчислений государству. Меньше платит за счет отчислений от прибыли и ЦБ. При снижении цены валютных резервов у него появляется курсовой убыток.
14:13Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Рубль укрепляется во многом за счет того, что банки возвращают ЦБ все что взяли раньше. Деньги у ЦБ (например беззалоговые кредиты) брали под 15%, а сейчас деньги существенно дешевле. В результате рублевая ликвидность с рынка уходит. В условиях того, что спрос на рублевые активы растет это и дает поддержку рублю.
Росту дефицита бюджета укрепление рубля конечно же способствует, причем очень сильно. Судя по всему именно это и является основной причиной того, что ЦБ возобновил свои интервенции и не дает рублю укрепляться выше 30 рублей за доллар.
14:33Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Цена на нефть в 70 долларов за баррель уже достаточно высока. Если бы не изначальные планы по расходам, которые строились из расчета 90 долларов, и не нежелание их сокращать, мы бы имели сейчас профицитный бюджет. Пять лет назад рубль укреплялся и при цене ниже 50, это ни у кого не вызывало вопросов.
Кроме того, как правильно заметил Андрей Черепанов, на соотношение курсов валют влияет не только цена на нефть, но и движение капитала, а капитал сейчас идет на развивающиеся рынки, в том числе, в Россию.
15:45кю, пессимист
Призрак бродит по Росси, призрак "идущего капитала".
1610:26Антосик
Как вы прокомментируете опубликованные на днях прогнозы Мерил Линч по росту российского ВВП (+2,4%) и укреплению рубля (до 26 руб за доллар) в 2010 году? Насколько они обоснованы?
13:31Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Рост ВВП в следующем году может быть несколько меньше, а может быть и больше.Слишком много неизвестных параметров, чтобы давать комментарии. Прогнозы же по курсу валют, также как и по цене акций, бессмысленны. Мой совет - никогда не обращайте на них внимание. Прогнозировать, в какую сторону пойдет курс (без перечисления предполагаемых условий), все равно, что гадать, на какое поле - красное или черное - упадет выигрыш в казино. Если же давать прогноз с предполагаемыми условиями (например, при росте цены на нефть курс повысится, при падении - понизится), то надо для начала прогнозировать вероятность наступления самих этих условий.
13:55Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Я Вам могу легко обосновать 24 рубля и 45 рублей. Хотите?
14:06Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Нормальный инвестбанк свои прогнозы всегда комментирует сам и только сам. Почитайте сами что они пишут.
14:09Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Я ожидаю, что государство в следующем году будет наращивать монетарную поддержку экономике даже при условии повышения в среднесрочном периоде средних цен на Urals до $80, а, возможно, и выше. При этом, плавная девальвация курса рубля, предположим, до 33 - 36 руб. за USD возможна и при относительно высоких показателях прироста российского ВВП по итогам 2010 г.
14:26Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Обратите внимание, какую цену на нефть прогнозирует банк на 2010 год и все сразу перестанет казаться удивительным.
14:09kroki, Великий Кукл
Владимир, это как прогноз справедливой цены Сбербанка в 90 рэ. рядом банков?)))) Ну, они меня тогда повеселили.
1510:25Степан М., врач
Укрепление рубля, которое наблюдается в последнее время - это положительный признак для нашей экономики? И как вернее сказать - это укрепление рубля или ослабление доллара? И если говорить об ослаблении доллара - то это позитивный признак для экономики США?
13:17Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Термин "укрепление рубля" крайне безграмотен, но, к сожалению, часто употребим. Напомню, что рубль рос (в неверной терминологии - "укреплялся") на протяжении нескольких предкризисных лет. И так "наукреплялся", что грохнулся вниз. Видимо, от переизбытка сил...
При росте курса рубля правильнее говорить об его утяжелении. Оно, конечно, крайне вредно для отечественной экономики. Действительно, когда растет цена национальной валюты, или падает цена иностранной валюты в стране, становится дешевле импорт. Он подавляет конкурентоспособность отечественных товаропроизводителей и те разоряются. Даже тот факт, что при относительно низкой стоимости иностранной валюты появляется возможность дешевле купить импортное оборудование для производства, не спасает. Какой толк в этой дешевизне, если выпущенный на купленном оборудовании товар будет неконкурентоспособен?
14:02Николай Кащеев, начальник аналитического отдела казначейства Сбербанка
Уважаемый коллега! Давайте не тратить наше драгоценное время жизни на уточнение терминов. Ежу, простите, понятно, что имеется в виду под укреплением. Если Вы очистите безобидное словцо от политического и прочего контекстного мусора, Вам станет намного проще и радостнее жить. А дальше... Объясните мне, тупому, одну простую вещь: если Ваш товар, выпущенный по ИМПОРТНОЙ технологии и на ИМПОРТНОМ оборудовании, все равно неконкурентоспособен по сравнению с ИМПОРТОМ, с какого перепуга Вам давать еще и такую поблажку, как заниженный курс? Может Вам стоит закрыть нафиг Ваше производство, потому что у Вас себестоимость где-то зашкаливает? Но тогда причем тут курс рубля? Нет, нет, я реалист! Я догадываюсь, где может зашкаливать. Но рубль-то тут не причем. А вот инвестиционный процесс Вы убьете своим лоббизмом, уважаемый! :)
13:32ESN
Нищий человек купит - дешевое, более обеспеченный - качественное. В конкурентной борьбе,курс валют несущественен. Еще есть маркетинг...
14:48Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Есть хорошая поговорка - я не такой богатый, чтобы покупать дешевое. А при низкой цене импортных товаров никакой маркетинг не заставит покупать отечественное, даже если оно окажется столь же качественным...
1410:24Резо, танкист
ЦБ уже в седьмой раз подряд снижает ставку, однако инфляция не растет, а замедляется. Значит ли это что ставка как средство стимулляции экономики у нас не работает и вскоре мы увидим развитие кризиса и дефляцию?
12:59Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Ставка рефинасирования в России почти совсем не влияет ни на процесс инфляции, ни на процесс стимулирования экономики. Ее периодические изменения нужны, пожалуй, лишь руководству ЦБ, чтобы создавать видимость своей бурной антикризисной деятельности. Когда будет признано, что кризис завершился, в отчете ЦБ появится специальный раздел о том, сколько раз он изменял ставку в целях стабилизации и как это положительно повлияло на процесс. А как иначе?! Не сознаваться же ему в том, что именно беграмотная курсовая политика ЦБ последних восьми лет сделала кризис в России столь тяжелым и затратным, а то и была его главной причиной...
14:03Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Оценивая влияние смягчения монетарной политики в РФ, стоит отметить, что ставки на российском рынке корпоративных облигаций к текущему моменту времени снизились до 14% против 20%-25% в начале т.г., что в значительной мере обеспечило рекордный за последние годы объем размещений на данном рынке. Параллельно с понижением ставок развивается ралли российском на фондовом рынке. На этом фоне банки сумели нарастить существенный объем резервов и. возможно, на этом фоне в ближайшие кварталы будут постепенно восстанавливать активность своих операций в сфере предоставления кредитов реальному сектору.
Исходя из оценок динамики российского промпроизводства и тенденции индикатора достаточности банковского капитала Н1 я полагаю, что в ближайшие месяцы средний помесячный прирост кредитов банков нефинансовым организациям окажется равен 1%.
14:05Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Все работает, только как всегда есть специфика. Даже после 3 п.п. снижения ставки все равно очень высоки для экономики в глубокой рецессии. Так что для реального экономического стимула, для того чтобы снижение ставки начало давать эффект, её надо снизить гораздо больше.
Про цены - инфляция есть сугубо монетарный феномен - т.е. в среднесрочной перспективе движима изменением количества денег в обращении. На количество денег в обращении можно влиять разными способами. В условиях плавающего обменного курса, ставка есть один из основных инструментов управления этим количеством денег, чем ниже ставка тем лучше условия для расширения денежной массы и так далее. В условиях же фиксированного курса (что у нас и было до последнего времени), количество денег в обращении напрямую зависит от притока и оттока капитала (в нашем случае в основном ценами на нефть), и лишь очень косвенно от того по каким ставкам дает деньги ЦБ. Как известно в начале года у нас был огромный отток капитала, что в условиях фиксированного курса привело к тому что объем денег в обращении в России начал снижаться впервые в нашей истории (ЦБ продавал доллары и выводил рубли из обращения). В результате, мы сейчас имеем резкое торможение инфляции, которое судя по всему будет продолжаться. Дойдем ли мы до дефляции я не думаю, но инфляцию в однозначных цифрах мы увидим уже до конца года.
14:24Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Маловероятно, что мы увидим дефляцию даже в случае развития кризиса. Дело в том, конкурентный рынок потребительских товаров в России фактически отсутствует, а реакция предпринимателей на любые кризисные явления всегда одна - повышение цен.
Кроме того, основная масса потребительских товаров в России импортная, то есть себестоимость их выражена в долларах, евро и юанях. А развитие кризиса, если оно придет извне, повлечет за собой обесценение рубля, то есть, себестоимость этих товаров увеличится, а соответственно, увеличатся и розничные цены.
15:00Олег Соломин, начальник аналитического управления Банка "Петрокоммерц"
Инфляцию, или говоря проще рост цен формирует не ставка, а потребительский или инвестиционный спрос. Да ставка способствует спросу, но во время кризиса принимать решение о тратах, как простым потребителям, так и компаниям достаточно сложно, так как нет уверенности в завтрашнем дне. У одних в том что у них будет работа и их доходы не понизятся, у других, что их продукция будет востребована и расходы будут покрыты доходами. О какой инфляции в таком случае может идти речь если потребитель в анабиозе? Сомневаюсь, что предприниматели повысив цены добьются своих "грязных целей". Это глубокое заблуждение людей заставших перестройку. Напомню, тогда повышение цен происходило из-за дефицита, а никак не из-за валютной оценки импорта. Например, в начале года пугали тем, что иномарки станут дороже. И что? Все марки предлагают скидки...Посмотрите рекламу...
13:49kroki, Великий Кукл
Вы не правы. Начиная с кризисного повышения ставки ЦБ она поддерживает инфляцию на стабильно высоком уровне (за исключением двух последних месяцев).
14:44Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Вы готовы это доказать? Вообще-то, по классике, высокая ставка рефинансирования не поддерживает, а подавляет инфляцию. Т.к. банкам становится не так интересно брать у ЦБ в долг и увеличивать денежное предложение. Последние же события в России показали, что высокая ставка по времени совпадала с высокой инфляцией, низкая - с низкой. Это лишнее свидетельство того, что она, действительно, ни на что не влияет.
15:00kroki, Великий Кукл
Разумно определенная высокая ставка рефинансирования, а не просто высокая. Вот ее и взнесли выше неба. А иначе каким образом у нас был рост цен (отбросим эффекты девальвации) при падении производства? Посмотрите макроэкономическую статистику МРЭТ. Самый там интересный момент - рост цен на услуги. А каким образом еще людям выплачивать кредиты в 25% и даже в 13% годовых? Они же не торговлей наркотиков занимаются, у них не сверхприбыли.
15:08kroki, Великий Кукл
Я говорю не про рост регулируемых государством тарифов, а именно про частные услуги населению. Июль - 0,8% роста, август - 0,4% (это при нулевом росте ВВП, падении промышленного индекса и безработице в разгар кризиса).
1310:20Валентина
Шувалов объявил новую волну приватизации. Неужели одной было мало? Неужели положение России сейчас настолько тяжелое, чтобы продавать опять госсобственность за копейки? Чтобы опять дать нажиться "эффективным собственникам" которое потратят все на дорогие яхты, дома в Лондоне и гулянки в Куршавеле, а потом опять прибегут к государству за экономической помощью?Сколько можно уже? Ну ладно, Горбачев с Ельциным ни черта не смыслили в экономике и поверили в то, что частники будут более эффективно управлять, чем государство. Но ведь у них такого опыта не было, какой мы получили в 90-е годы.
12:45Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
При прочих равных условиях частные собственники всегда эффективнее государственных. В России подавляющее число госкорпораций страшно неэффективно. Имеющийся у них потенциал (особо - в сырьевом секторе) позволяет резко, в разы увеличить дивиденды, выплачиваемые собственнику (в данном случае - государству), но этого не происходит. Расходы поедают почти всю выручку, а то и формируют убытки, которые покрываются масштабными займами, фактически гарантированными национальным бюджетом. Тем самым в бюджете формируются новые дыры. Чем быстрее будет приватизация таких квази-коммерческих производств, тем будет лучше для граждан страны. А т.н. "олигархи" в кризис обращаются к государству за помощью не обязательно по причине своего неэффективного хозяйствования. Они просто очень много накупили активов за кредиты (замечу, кредиты они получали не для того, чтобы покрывать текущие убытки, как это часто делали госкорпорации, а для новых инвестиций), а заложенное имущество потеряло свою рыночную оценку. Поэтому их проблемы временны. Закончится кризис и вновь большой частью своей прибыли "олигархи" начнут пополнять российский бюджет. Проблемы же госсобственности вечны. Но, конечно, продавать ее за копейки нельзя. Как и нельзя и далее оставлять безнаказанными тех чиновников, что способствовали дешевой распродаже госсобственности в и 90-е годы, и в последнее десятилетие.
13:51Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
На мой взляд, задача строительства в РФ свободного рынка государством не ставится, речь может в данном случае может идти о потроении экономики смешанного типа. Как показала практика кризиса, рынок нуждается в регулировании, особенно, когда - как в текущий момент - необходимо решать вопросы, связанные с долгосрочными инвестициями в реальном секторе, структурным реформированием слабых отраслей производства, что далеко не сразу даст позитивный финансовый эффект. Стоит отметить, что такая тенденция, по-видимому, отражает развитие событий в мировой экономике в целом.
С другой стороны, государство заинтересовано в притоке частных инвестиций в экономику в посткризисный период. Однако, ключевые рычаги влияния на макроэкономическую ситуацию в стране, прежде всего – связанные с возможностью перераспределять финансовые и сырьевые ресурсы из одной отрасли экономики в другую, государство оставит в своих руках. Масштабы вовлечения частного бизнеса в российскую экономику, при этом будут зависеть от эффективности его действий в реальном секторе, которая станет проявляться в ближайшие годы.
14:18Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
О продаже госсобственности "за копейки" речи не идет. Скорее всего, новая волна приватизации будет больше напоминать IPO Роснефти и ВТБ, нежели приватизацию начала 90х. То есть покупатели госсобственности заплатят действительно крупные суммы за пакеты акций. Это можно только приветствовать, так как в последнее время участие государства в экономике выросло чрезмерно.
15:56kroki, Великий Кукл
Без защиты прав собственника нормального рынка инвестиций быть не может. Так что пусть творят, что хотят. Все равно ничего не получится и Роська их мне даром не нужна.
16:35Петр, инвестор
Да частный собсвтенник намного лучше государственного, это факт. Еще бы избавится нам в России от частных собственников, которые е построили свой бизнес самостоятельно, а получили за бесценок в 90-х. Думаю они скорее не развиватют бизнес а пьют с него все соки а потом выкидывают
1209:41nusinov196
Андрею Черепанову. Как долго можно скрывать пагубные последствия "антикризисных мер" Правительства выдавая желаемое за действительное? Ведь в наборе "антикризисных мер" нет ни одного мероприятия способсвующего преодолению кризиса. Некотрое улучшение ситуации всего лишь счастливое стечение обстоятельств связанных с ценами на сырьевые ресурсы.
12:24Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Среди "антикризисных мер" Правительства есть много чего, в т.ч. даже и полезного в смысле преодоления кризиса. Но страшно много неэффективного и крайне спорного. А "некоторое улучшение ситуации" связано не только с ценами на сырье. Дело еще и в привыкании к новым условиям предпринимательства и в обычной человеческой психологии. Слова российских и иностранных лидеров о постепенном преодолении кризиса ("словестные интервенции") подтверждаются иногда и статистикой, и чем больше вера в улучшение овладевает массами, тем происходит больше позитивных событий, например, нарастает спрос на недвижимость. В конце концов кризис в России может быть преодолен и без реального содействия властей.
13:52kroki, Великий Кукл
Вот в последнем вы правы, действия властей представляют из себя медвежью услугу экономике. При отсутствии властного руления мы сейчас были бы в гораздо лучшем положении. Но, думаю, что наше общество бы это не одобрило (ввиду своего иждивенчества).
15:02кю, пессимист
Привыкание к новым условиям при тотальном промывании мозгов ("словесные интервенции") до появления "зелёных ростков" перед глазами - вот оно что!
16:41nusinov196
Численность населения на сегодня приписано около 5млн.чел. И если при условии подушной регистрации чиновникам удалось совершить подобный подлог, то можно себе представить масштабы приписок в ВВП, выпуске конкретных видов продукции, выдаче кредитов, гд приписки имеют двойную выгоду. Не исключено, что улучшение эеономики и выход из кризиса одна из самых больших мистификаций.
1108:36topoff
ЦБ желает понизить курс доллара без продажи этой валюты из резервов. Более того, он стремится это сделать, наоборот, покупая доллар с 14 августа по 18 сентября ЗВР выросли на $11 млрд. Значит, ЦБ предполагает, что в недалеком будущем доллар снова подорожает. ЦБ, используя представившуюся возможность, атакует население, с тем чтобы оно продало часть купленной ранее валюты, увеличив ЗВР и валютные активы банков. Вопрос почему это идет на фоне разговоров про «зеленые ростки» направленных сверху?
12:12Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Что за слухи о желании ЦБ понизить доллар? Если он и допускает такое падение (что, я уверен, делает неправильно), то это отнюдь не подтверждает его желания утяжелять рубль. И покупки валюты в свои резервы ЦБ осуществляет, как правило, в целях создания дополнительного спроса и недопущения большего понижения курса иностранной валюты. О том, что ЦБ "атакует население" говорить вряд ли уместно.
14:15Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
ЦБ не желает понизить курс доллара, начнем с этого. В снижении курса доллара не зантересовано правительство, так как дешевый рубль позволяет иметь более сбалансированный бюджет, не заинтересованы экспортеры, так как издержки у них в рублях, а выручка в валюте. Фактически, не заинтересован никто, кроме потребителей с рублевой зарплатой, но их мнение интересует ЦБ в минимальной степени.
14:52Олег Соломин, начальник аналитического управления Банка "Петрокоммерц"
На мой взгляд, во-первых, возможности Центрального Банка сильно мифологизированы, во-вторых, задача Центрального Банка обеспечивать предсказуемость курса иными словами сглаживать колебания/отражать аткаи спекулянтов. И полагаю, именно с этой задачей он и справляется: то есть именно "сглаживает", а не "инициирует" то или иное движение на валютном рынке, которое обусловлено потоками капиталов, торговыми потоками.
16:47nusinov196
И ЦБ и Правительство представляют интересы олигархов, крупных чиновников, братков всех тех, кого нарекли экономической элитой. Разговры о смене курса валюты не более чем инсайдерская процедура для создания благоприятных условий для валютных спекуляций своих приближенных.
1008:29Ильдар
Что вы подрузумеваете под фразой "Зеленые ростки российской экономики"? И какие конкретные предпосылки есть так думать? С уважением Ильдар.
12:03Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Стал проявляться рост производства во все большем ряде отраслей, увеличивается спрос, банки, хоть и максимальной осторожностью, но начали без давления сверху давать кредиты.
13:48Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
Промышленное производство -12% год к году в августе, против -17% в мае, инвестиции -19% против -23%. Manufacturing PMI за сентябрь 52, services PMI 52.2 уже в августе. Ставки на межбанковском рынке сейчас около 10% на 3 месяца, в начале года было все 30%. В целом, по показателям наиболее пострадавших от кризиса отраслей экономики действительно улучшение есть. Можно что можно говорить "жить стало лучше, жить стало веселей!" - заголовок оправдан. Правда жизнь от этого пока лучше не становится.
14:11Евгений Шаго, глава аналитического департамента УК "Ингосстрах-Инвестиции"
Рост производства возможен только в случае роста спроса. Спрос может быть потребительский, который пока только падает, и видимо, будет продолжать падать, так как динамика доходов населения все еще негативная. Спрос может быть инвестиционный, но компании не будут инвестировать, пока не увидят рост потребительского спроса. И спрос может быть внешний, на котором сейчас и базируются все "зеленые ростки". Внешний спрос не касается продукции с высокой добавленной стоимостью и ведет к росту только в сырьевых отраслях и экспортной инфраструктуре. Однако рост активности в сырьевой части экономики, которая составляет существенную часть всей экономики, позволяет правительству делать такие оптимистичные заявления.
13:53кю, пессимист
Главный вопрос: КОМУ лучше и веселей?
14:03Тильберт Клаасович, топорофф
Рост производства??? По сравнению с каким периодом? Назовите отрасли..
15:08Тильберт Клаасович, молотофф
СШГ крякнулась и у Силовых машин рост производства..типа такого. Газпрому велено профинансировать олимпийскую авантюру - это тоже будет рост производства, гос. заказ увеличат и это рост производства..банкротный какой-то рост.. нефтя с 54 на 70 баксов с мая на август - вот и весь рост, и не грамма больше.
15:13Андрей Павлов, Macro-vision
а как же государственный спрос? но, конечно, не тот, который закупает меховые шубки для больных психиатрических домов. А настоящий гос спрос: спорт сооружения, дороги, инфраструктура... в Сочи же (сам видел) уже идет "стройка века"
16:50nusinov196
Да нет никаких зеленых ростков, неоткуда им взяться. Все это не более чем бред сивой кобылы.
908:06topoff
Министр финансов Кудрин говорил, что падение цен на недвижимость допустить нельзя, т.к. это серьезный риск для экономики. 1. Недвижимость занимает в активах банков очень большое место. Это и кредиты строителям, и ипотечные кредиты и кредиты, где залогом служит коммерческая недвижимость. Падение цен на жилье влечет за собой как обесценение залогов, так и проблемы с выплатой строителями своих долгов банков. 2. Как показывает пример Пика, удерживающего высокие цены на продаваемое жилье - продажи при этом падают в разы. Даже на порядок. И у строителей просто не хватает выручки, что бы покрывать кредиты. 3.Падение спроса в условиях кризиса - объективно. Но - достаточно серьезный спрос лежит на значительно более низких, чем сейчас ценовых уровнях. И падение цен на жилье могло бы - с учетом этого - обернуться серьезным ростом спроса и строительства. А строительство потянуло бы за собой целый ряд других отраслей. И могло бы стать мотором роста для нашей экономики, т.н. «зеленым ростком». Ставят ли Высокие цены на жилье крест на строительстве, как локомотиве роста экономики?
11:55Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Чем ниже цены на жилье, тем, конечно, больше пользы экономике. И они станут ниже, приблизившись к себестоимости стройматериалов и работ, как только местные коррупциронеры от власти прекратят свое теневое участие в строительном бизнесе. Для этого, в первую очередь, надо установить прозрачные механизмы выделения земельных участков и различных согласований. Что совсем не трудно, была бы честь и воля...
13:46Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Параллельно с существующим объективно значительным, на ряде сегментов, превышением рыночных цен на жилье уровней себестоимости производства в строительной отрасли, на динамику стоимостных показателей рынков недвижимости сейчас влияет и другой фактор. Это фактор риска, бегства "в качество". Не многие инвесторы, на мой взгляд, даже сейчас, в условиях ралли на финансовом сегменте, согласятся продать пусть даже инвестиционную недвижимость и вложиться в рисковые активы.
На этом фоне я полагаю, что цены на недвижимость в ближайшие годы будут снижаться, но, в основном, в реальном выражении, с учетом инфляции, постепенно повышая спрос на данном рынке. Государству при этом необходимо активизировать действия по контролю процессов ценообразования в строительной индустрии, в том числе в области повышения цен и тарифов, связанных с проявлениями коррупции и бюрократии.
822:56Пономарев Олег, Предприниматель
Рост акций российских эмитентов по моему мнению обусловлен а)элементарной коррекцией - после обвального паденияи б)спекулятивными настроениями, в том числе за счет денег направленных государством для поддержки банковского сектора.Кредиты банков реальному сектору экономики упали в несколько раз, примерно такая же картина с потребительским и ипотечным кредитованием.
Вопрос ко всем участникам: Можно ли предположить , что из возможных финансовых инструменов на текущий момент банки выбирают фондовый рынок, как единственно активно растущий?
11:47Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Не стоит полагать, что сегодня в росте фондового рынка значимую роль играют свободные средства банков. Это для них было бы непростительно рисковым занятием. А кредиты банков реальному сектру экономики, на самом деле, уже начали восстанавливаться. В этом деле наметился реальный перелом.
15:06кю, пессимист
А откель денежки на ФР? Неужели одни физлица в разы вынесли его наверх?
722:17Павел, студент КГФЭИ
Уважаемые эксперты, где коррекция? Как скоро ее ждать? Мировые рынки перекуплены, а все ползут и ползут вверх... или это такой красивый маневр, чтобы заработать на тех, кто уже поверил в СКОРОЕ выздоровление, которое по их мнению придет вот так легко и безболезненно.
11:42Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Вероятно, мы сегодня и наблюдаем коррекцию после драматического падения рынков. Она, конечно, не исключает новых падений. А Вам так нужны эти спекулятивные игрища?
13:37Владимир Осаковский, начальник Управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка
"Неожиданный" рост рынков с марта судя по всему имеет под собой основу в виде "количественного смягчения" в США (эмиссия на 1 трлн долларов) и взрывной рост кредитования в Китае (ещё триллион). Такой приток денег так или иначе разогнал цены на все что можно (акции, сырье, бонды). Разворота и, возможно, второй волны наверно стоит ожидать тогда когда два этих фактора прекратят свое действие. В Китае с кредитованием затормозили в июле - китайские рынки уже -20%, сырье можно сказать движется туда же. В США с QE начинают заканчивать в октябре и обещают закончить в 1Q10. Так что наверно "быки" ещё порадуются. Хотя, конечно же, денег на рынках все ещё очень много.
620:36Сергей
когда вторая волна и прочий армагеддон?все заждались...по-видимому когда всем надоест ждать тогда и фенита ля комедия и нефть на 30?
13:36Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
Я ожидаю, что определенный спад в российской, мирровой экономике произойдет в первом квартале 2010 г. Эта оцека в основном учитывает сезоный фактор, а также вероятное ослабление в этот перод влияния на рынок мер монетарной поддержки финансового сектора предпринятых в этом году властями США и КНР.
Однако, я полагаю, что тренд восстановления экономики РФ в сренесрочном периоде сохранится. Наметившееся в последние кварталы восстановление мировой экономики, в случае сохранения подобной тенденции, может создать проблему превышения спроса над предложением на ряде сегментах сырьевого рынка уже в ближайшие годы. С другой стороны, как показывают итоги сентябрьского саммита G20, ведущие мировые регуляторы в среднесрочном периоде, возможно, будут больше беспокоиться о необходимости противодействия дефляции, чем о сдерживании долгосрочных инфляционных рисков.
На этом фоне улучшение платежных показателей РФ в среднесрочном периоде вполне способно привнести значимый вклад в динамику показателя российского Валового Внутреннего Продукта.
Дополнительный прирост ВВП РФ на уровне 1%(г/г) получится вследствие увеличения доходов на конечное потребление в структуре Валового Продукта, которое произойдет под влиянием повышения пенсионных доходов граждан на 1 трлн. руб., планируемого правительством в текущем году.
Основные риски для осуществления данного сценария связаны с ожидаемым при его реализации ростом валового накопления. Однако, я полагаю, что российская банковская система восстанавливает стабильность своих балансов быстрее, чем это происходит в ЕС или США. На этом фоне, при активизации кредитования банками реального сектора, прогресс в области роста инвестиций в российской экономике в следующем году может быть достигнут.
518:42Иван***
У меня были надежды на кризис, что он поможет экономике нашей страны избавиться от перекосов, дисбалансов и неадекватных цен, но как было сказано в отзывах одного электронного сми, наша страна стала еще более сырьевой (с чем я согласен). Как Вы оцениваете ситуацию и какие выходы еще есть для развития нашей экономики?
11:39Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Кризис, конечно, помог нам избавиться от ряда проблем. Например, от неадекватной тяжести рубля. Но в условиях, когда власти продолжают упиваться нефтяными сливками и вместе со своими подельниками безнаказанно «пилить» бюджет, быстро дадут о себе знать все прежние «прелести» экономики откатов.
13:15Иван***
Андрей, простые граждане то как раз от тяжести рубля и не страдали...зато при его ослаблении сразу почувствовали это в росте цен на большинство товаров
14:29Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Простые граждане были бы счастливы при цене доллара в один рубль, скупив по дешевке все ввезенные в нашу страну товары иностранного производства. И плевать они хотели на отечественных товаропроизводителей. А непростые граждане должны понимать, что зарплаты и пенсии в России формируются за счет российских предприятий, с разорением которых от тяжелого рубля ни зарплат, ни пенсий не будет. И довольно высокая выручка от экспорта сырья, поступающая в бюджет, превратится в ничто. С девальвацией же рубля, конечно, повышаются цены на импортный товар, но это значит, что товар российского производства становится конкурентоспособней. Больше местных товаров - больше прибыли - больше зарплат и отчислений в бюджет - большая платежеспособность и благосостояние. Граждане размышлять должны, тогда они будут не простыми, а умными.
16:01Иван***
Андрей, как показал кризис зп и пенсии мы получаем на те крошки, которые нам перепадают с барского стола от нефти...так что брехня все это про предприятия, это ВАЗ или ГАЗ кормит страну?
317:41кю, пессимист
День добрый. Зачем смешить людей заявлениями о нулевой инфляции? ФР резво реагирует на безработицу в Штатах, а где реакция на её рост в своём отечестве (давайте для чистоты исключим людей занятых временно на общественных работах)? По отчётам компаний видм падение прибылей на 40-50% по сравнению с прошлым годом, а нам втирают о росте по сравнению с 1 кварталом этого. Это и есть "зелёные ростки экономики"?
11:38Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Удивляют громкие заявления чиновников о победе над инфляцией. Не понятно, чем они гордятся. В августе-сентябре почти полное отсутствие роста цен объясняется резким сезонным повышением предложения плодово-овощной продукции, а также все еще кризисно низким платежеспособным спросом предприятий и граждан. В этих условиях даже торговые монополисты вынуждены поумерить свои ценовые аппетиты. И если и есть в том великое участие чиновников, то лишь в их слабой работе по сокращению безработицы и восстановлению прежнего уровня доходов россиян. Таким образом, сама по себе низкая инфляция последнего времени вряд ли подтверждает тезис о выходе страны из кризиса. И уж тем более любые статистические сравнения с 1-м, шоковым кварталом 2009 года вообще ничего не подтверждают!
13:49кю, пессимист
Благодарю за ответ. Но если всё именно так, кризис не кончился и никаких "ростков" нет, а есть, как всегда, одни пустые слова для промывания мозгов. Прямо по Станиславскому - "НЕ ВЕРЮ!"
14:14Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Это именно так, но кризис кончится, и "ростки" уже есть.
14:23кю, пессимист
То, что кризис когда-то закончится - бесспорно (вопрос - когда? - через год, два, три?). А насчёт "ростков" наверно и правда: сверху виднее. Однако позвольте остаться при своём мнении.
14:51Андрей Черепанов, директор "Проекта национального развития"
Надеюсь, что кризис уже заканчивается. И то, что Вы реализуете право оставаться при своем мнении, на этот процесс, конечно, повлияет, но не очень сильно.
15:18kroki, Великий Кукл
Так если рассматривать кризис как лекарство от уродливых перегибов в экономике, ему просто не дали подействовать. Так что ещё ничего не случилось. Но, надеюсь, что он завершается. Хотя я пессимист.
217:36Юстас и Алекс, инвесторы
Вопрос Александру Осину. Скажите, пожалуйста, акции каких секторов российской экономики покажут опережающий рост в перспективе 6-12 месяцев? Какие перспективы у российского рубля по отношению к доллару на тот же период? Заранее благодарю за ответ
13:27Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент"
На мой взгляд, основным фактором, способствующий укреплению российской валюты на FX в последние месяцы является ослабление инфляционного давления в российской экономике и активизация на этом фоне мер монетарного стимулирования российского финансового рынка со стороны ЦБР. В отличие от развитых стран, снижение ставок Банка России, как показывает долгосрочная статистика, стимулирует покупки российской валюты, поскольку инвесторы, в данном случае ориентируются не на потенциальную доходность депозитных вкладов, а на прибыль, которую в реальном выражении получает в такой ситуации корпоративный бизнес РФ, а, вместе с ним – инвесторы рынка российских ценных бумаг.
На этом фоне я считаю возможным, что в четвертом квартале т.г. курс USD/RUB протестирует отметки ниже 29,00 руб. за доллар США.
В то же время, текущие трендовые показатели динамики торгового, платежного, бюджетного баланса РФ, а также возможное завершение в начале следующего года позитивной для курса российского рубля тенденции активного сокращения инфляции в российской экономике, на мой взгляд, свидетельствуют о возможном итоговом укреплении американской валюты к рублю РФ в 2010 г. даже в случае сохранения позитивной динамики глобального сырьевого рынка.
Я ожидаю повышения курса USD/RUB в следующем году до уровня 33 – 36 руб. в зависимости от ситуации на нефтяном сегменте.
Что касается ближайших и среднесрочных перспектив рынка акций, то по нашему мнению, ставка на нефтегазовый сектор по-прежнему выглядит оптимальной защитной стратегией. Если рост цен на нефть будет продолжен, нефтегазовые акции первыми отреагируют на сырьевой фактор. При условии развития негативных тенденций на рынке, акции нефтегазовых компаний, характеризующиеся относительно невысокими текущими рыночными мультипликаторами и низким Бета коэффициентом, станут эффективными защитными инструментами. Нашими фаворитами остаются Газпром и ЛУКОЙЛ.
Телекомы также в ближайшие месяцы будут в центре внимания. Мы ожидаем, что IV квартал, так сказать, прольет свет на конкретные детали реформирования Связьинвеста. Данное обстоятельство будет подогревать интерес инвесторов к акциям фиксированных телекомов. Наиболее безопасным «билетом в реформу» мы считаем привилегированные акции Ростелекома, рекомендуем также обратить внимание на наиболее дешевые МРК – Дальсвязь, Волгателеком.
Мы также полагаем, что рынок излишне эмоционально отреагировал на аварию на Саяно-Шушенской ГЭС, и считаем текущие ценовые уровни РусГидро привлекательными для фундаментальных инвесторов. Среди компаний, потенциально выигрывающих от аварии, мы выделяем Кузбассразрезуголь, Силовые Машины и Трест Гидромонтаж.
http://www.finam.ru/analysis/conf00001002D4/default.asp
|
|
